Jane Street, Nagkontrolar sa 41% sa Aktibidad sa US Bond ETF
Human nisaka ang Bitcoin og 10% sulod sa duha ka adlaw karong semanaha, ang mga online speculation nagpunting sa papel sa Jane Street sa mekanismo sa merkado sa spot Bitcoin ETF. Ang pagkalambigit sa quantitative trading firm nagpukaw og balik sa debate kung ang mga ETF structure nagtago ba o nagpausbaw sa mga lihok sa presyo.
Key Takeaway
Ang mekanismo sa ETF nagmugna og "grey window" diin ang paghimo og share ug ang pagpalit og spot Bitcoin dili direktang konektado.
Adunay mensahe si Jeff Park, ang Chief Investment Officer sa ProCap, alang sa mga kritiko sa Bitcoin ETF: ang debate nagpakita sa sayop nga pagsabot sa istruktura sa merkado, ug dili ebidensya sa manipulasyon.
Mibalik ang panag-istoryahanay niadtong Miyerkules human misaka ang Bitcoin og gibana-bana nga 10% sa duha ka adlaw. Ang online nga espekulasyon nagpunting sa Jane Street, ang quantitative trading firm nga nagdumala sa 41% sa paglalang ug pagtubos sa U.S. bond ETF. Gikontrol usab sa kompanya ang 14% sa US ETF trading volume ug 20% sa European ETF trading volume.
Si Park, nga nagtambag sa ETF issuer nga Bitwise, naglatid kung giunsa ang authorized participants nga naglihok ubos sa mga eksepsiyon sa regulasyon nga nagtugot sa panginahanglan sa ETF nga matubag nga wala magpugos og diha-diha nga pagpalit sa spot Bitcoin. Gihulagway niya ang paghimo sa usa ka gray nga bintana diin ang paghimo sa ETF share, kalihokan sa hedging, ug mga transaksyon sa spot market dili hugot nga nalambigit sa oras.
Mikuha og mas kritikal nga panglantaw si Merkle Tree Capital Chief Investment Officer Ryan McMillin. Miingon siya nga ang assets under management sa ETF mosaka nga wala magpugos og pagpalit sa exchange, nagpagahi sa mga rally ubos sa yawe nga lebel diin ang hype magduso unta sa mga presyo nga mas taas sa usa ka flywheel. Gidugang ni McMillin nga kung ang mga posisyon sa futures mikunhod tungod sa mga kausaban sa macro o pagkunhod sa mga spread, ang pag-adjust mahimo nga magpadako sa mga pagbag-o sa presyo ug makatampo sa mahait nga mga pullback nga makita nga kalit sa mga retail investor.
Misulod ang Jane Street sa crypto niadtong 2017 uban sa market making alang sa Bitcoin ug Ethereum sa mga plataporma lakip ang Robinhood, centralized exchanges, ug decentralized exchanges. Naglansad ang kompanya sa kaugalingon nga 24/7 trading platform nga JCX niadtong 2018. Ang mga pattern sa trading niini nakakuha na og pagsusi sa regulasyon kaniadto: Nagyelo ang Securities and Exchange Board sa India og gibana-bana nga ₱32.51 bilyon ($565 milyon) sa mga asset sa Jane Street niadtong Hulyo 2025, nag-akusar sa kompanya sa pagmaniobra sa merkado sa Indian options pinaagi sa intraday index nga mga estratehiya.
Gihulagway ni McMillin ang mga authorized participants nga naggamit og mga insentibo ug himan nga sama sa hedge-fund apan adunay gamay nga accountability sa usa ka pabag-o, yugto sa pagsagop nga asset, nagtawag sa kabag-ohan sa ETF og yield-skimming machine para sa Wall Street nga nag-una sa institutional arbitrage kaysa sa tinuod nga spot support kaniadtong Pebrero 2026.
Kini nga artikulo gisulat base sa report gikan sa Decrypt.
